期螺1810合約開盤一瀉而下，盤中一度探至3713的低點(diǎn)，后期雖有小幅回暖，依舊難改弱勢(shì)氛圍。盡管如此，連鐵強(qiáng)勢(shì)支撐其他原料品種，漲幅高達(dá)1.98個(gè)百分點(diǎn)。商家感覺迷茫之時(shí)，有人聯(lián)想到了成本支撐，其實(shí)不然，成本支撐是建立在成材價(jià)格跌至低位的情況下，顯然當(dāng)前鋼價(jià)并不屬于低位。那今天的行情是什么邏輯?小編一般簡(jiǎn)單粗暴地稱之為利潤(rùn)端的輸送延遲。

　　螺紋、焦炭和鋼坯的價(jià)格走勢(shì)圖

　　如上圖所示，上海市場(chǎng)沙鋼三級(jí)螺從去年12月5日的高點(diǎn)下滑時(shí)，鋼坯和焦炭并未同步跟隨走跌，兩者分別從12月17日和1月5日才開始不斷下探。顯然原料端由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的時(shí)間節(jié)點(diǎn)往往是滯后于成材的，表明鋼鐵多個(gè)品種間需要時(shí)間去消化當(dāng)前市場(chǎng)信息，故而利潤(rùn)輸送出現(xiàn)了延遲，這種現(xiàn)象很好的解釋了今天的行情。鋼價(jià)雖然小幅走跌，但依然身居高位，對(duì)于上游原料企業(yè)而言，鋼企利潤(rùn)依舊可觀，形勢(shì)并未徹底走壞之前，鋼廠對(duì)原料需求仍存，故而原料商家敢于堅(jiān)挺出價(jià)。

　　細(xì)心商家會(huì)發(fā)現(xiàn)，此情形往往代表反轉(zhuǎn)的開始，難道鋼材要開啟一輪大跌了嗎?

　　從數(shù)據(jù)來看，是變壞的開始。據(jù)統(tǒng)計(jì)，21日35重點(diǎn)城市城螺紋庫存478.22周增0.51，線材131.74減0.27;132城市螺719.33周減0.48(萬噸)。螺紋鋼廠庫存190.83，周增5.46;線材鋼廠庫存47.24萬，周增3.89(萬噸)這是自3月下旬以來，螺紋社會(huì)庫存出現(xiàn)增長(zhǎng)，雖然增幅有限，但也難以掩蓋成材需求欠佳的事實(shí)。顯然，此時(shí)商家貿(mào)然接手螺紋，風(fēng)險(xiǎn)甚高，有大概率成為接盤俠，不如謹(jǐn)慎觀望度過危險(xiǎn)期。

　　另外，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)198.02萬噸，旬環(huán)比增2.55%;旬末重點(diǎn)企業(yè)庫存1224萬噸，旬環(huán)比增3.46%。如此高的粗鋼日產(chǎn)量顯示出鋼廠火熱的生產(chǎn)節(jié)奏，加上鋼廠廠內(nèi)建材庫存也在逐漸升高，致使供應(yīng)大幅攀升，無疑為后市走跌埋下大風(fēng)險(xiǎn)。

　　即將步入7月，梅雨季或?qū)⑾恚伺e勢(shì)必加大運(yùn)輸難度，延緩了成材需求的釋放時(shí)間。考慮到當(dāng)前成材供應(yīng)不斷累積，后期成材或?qū)⑾萑肴鮿?shì)回調(diào)階段。